CURSO DE ADMINISTRACIÓN FINANCIERA 04 de marzo de 2015 PROFESOR: Dr. LUIS ADRIAN BARRERA

1 ROL ACCIONISTA: Diga si es verdadera o falsa la siguiente afirmación

El teorema Modigliani-Miller (llamado así por Franco Modigliani y Merton Miller) es parte esencial del pensamiento académico moderno sobre la estructura de capital de la empresa. El teorema afirma que es indiferente la política de dividendos. Considerando dos empresas en todo idénticas excepto en su estructura financiera. La primera (empresa U) no está apalancada; es decir, se financia únicamente por los aportes de los accionistas. La otra sociedad (empresa L) está apalancada; se financia en parte con acciones y en parte con deuda. El teorema Modigliani-Miller afirma que el valor de las dos compañías es el mismo.

2-ROL INVERSOR

Un bono cupon 0 cuando llegue a su vencimiento que tendrá un valor de US$ 1.000 en 7 años. Se venden por menos de la mitad del precio, o sea de US$ 300.

Suponga ahora que tiene un bono que paga el 10 % anual amortizable en 7 años pagando cada año capital más los intereses. Lo compra bajo la par en un 25%.

2.1 Diga bajo que condiciones invertiría toda su cartera al bono de cupón 0 y en que condiciones al bono con riesgo.

2.2 Diga con una tasa de rendimiento requerida del 12 % como armaría su cartera de inversión en donde necesariamente debe mezclar ambos bonos

3- ROL consumidor final

Una cafetera eléctrica se vende en un local a $ 770 por unidad si la pago de contado. Si la pago con tarjeta de crédito en un pago sale $ 770 y la pago a 30 días. Si la pago en 3 cuotas iguales el precio total es de $ 900 y la puedo pagar en 12 cuotas de $ 85 cada una.. La tasa activa de mercado es el 48 % TNA capitalización mensual .El costo de mantener una tarjeta de crédito es de $ 100 mensuales.

Se pide:

3.1) ¿Cuál es la mejor opción desde el punto de vista económico?

3.2) ¿Cuál es la mejor opción desde el punto de vista financiero?

3.3) Determine la tasa equivalente del sistema francés a la tasa directa para el caso de 12 cuotas.

4- ROL GERENTE

Se está pensando en una nueva inversión que requiere $ 1.500.000. Se trata de una máquina etiquetadora. Generaría ingresos por $ 700.000 anuales al 100 % de utilización. Los costos variables representan el 30 % de los ingresos, Los costos fijos suman $ 200.000 anuales la tasa de IG del 35 % y la amortización del 20 % anual. Se ha fijado un horizonte de planeamiento de 10 años

El escenario normal es del 70 % de utilización, el pesimista del 50 % y el optimista del 90 %.

El grado de probabilidad de ocurrencia es 50 % para el normal, y 25 % para el pesimista y optimista.

SE PIDE:

1. Elaborar el flujo de fondos

2. Evaluar por los criterios tradicionales el escenario normal